联系电话

15094929042

当前位置: 首页 > 房产动态

楼市最大敌人出现!央行2个重要信号-房产频道-和讯网

2020-09-14    来源:威海凤凰湖

  撰文|张银银&编辑|欣欣然

  央行总是很辛苦,为经济习碎了心。

  5月10日,周日,《中国货币政策继续执行报告(2020年第一季度)》公布。55页的报告,信息量很大,关于下一阶段货币政策,楼市、经济,央行展开了详细分析和布置。

  杠杆游戏认真阅读,发现了两个最重要信号,逐一为杆友分析、阐释。

  1、第一个大辨别,就业形势总体稳定。说道两个根本性信号之前,先说一个根本性辨别。报告开篇每一次都是“内容摘要”。不要小看概要,对于2020年一季度经济社会的总结,一季度央行做了什么,下一阶段准备怎么做,其实都简明扼要在概要里。

  整个摘要,杠杆游戏首提央行“低收入形势总体稳定”判断。这其实说明两点:

  第一,经济社会运行逐步渐趋正常,生产生活秩序减缓完全恢复;第二,一季度的货币政策起了效果。

  那么,二季度怎么弄,就要回头一步看一步,不保守也不必轻敌。

  4月的高层会议后,我写了《超级信号!-6.8%后,中央再提“房住不炒”》(4月17日)。该会议以及当时公布的一季度经济数据指出,经济虽然下滑,但到时不能忍受地步。

  我总结了一句话:经济要火力仅有出去平稳,楼市调控坚决之后。

  央行一季度货币政策执行报告的辨别,其实是对此的延续。

  正如一季度货币政策执行报告摘要里的另外两个看法:

  对外贸易结构之后改善,国际收支保持基本平衡格局。

  是的,数据是不好,但没有差到就业不稳的地步。当然,困难还在后面,报告也有清醒认识。

  2、一季度房贷很不咋地,二季度料将声浪。虽然LPR(贷款市场报价利率)也降了,定也叛了,但一季度房贷其实很不理想。

  央行数据表明,3月末,金融机构本外币贷款余额为166.0万亿元,同比增长12.3%,比年初增加7.4万亿元,同比多减1.3万亿元。人民币贷款余额为160.2万亿元,同比增长 12.7%1,比年初减少7.1万亿元,同比多减1.3万亿元。

  尽管贷款增速很不错,但央行认为,信贷结构优化,小微企业融资反对力度加大。比如:

  制造业中长期贷款增速为16.7%,为2011年4月份以来新纪录,其中,高技术制造业中长期贷款同比增长达39.2%。3月末,普惠小微贷款余额12.4万亿元,同比快速增长23.6%,比上年同期高4.5个百分点。普惠小微贷款反对小微经营主体2787万户,同比快速增长22.2%。

  重点来了,住户贷款增速上升,3月末为13.7%,比上年末低1.8个百分点。似乎不错。但是如下图。

  住户贷款,不用杠杆游戏说明,核心就是房贷。如上图,其实同比新增额,是减少6022亿元。

  这也就是为何一季度楼市那么惨淡的原因。考虑到1季度有些房贷,其实是转接2019年的。如此,一季度房贷、房地产其实更惨淡。涉及数据国统局也有,我不重复。

  那么二季度,一定是声浪。因为太差了,近期深圳、杭州、成都等城市的楼市,都似乎开始了小阳春,更多主要城市土地市场春心荡漾……

  但是小阳春否入夏?去年是告终了,今年呢?

  3、企业贷款利率明显下降,房贷利率下浮还很有限。一季度货币政策报告说道,3月份企业贷款利率为4.82%,较2019年底下降0.3个百分点。

  如果我们只看和2019年的对比,还不算那么明显。和2018年高点比,利率则是上升0.78个百分点,降幅明显超过同期1年期中期借贷便捷(MLF)利率和LPR的降幅。

  报告明确说:

  总体上,评价政策效果关键看能否增加实体经济融资反对总量和降低融资成本。

  这很有想象力。报告还说道,“下一阶段,稳健的货币政策要更加侧重灵活性适度”。

  这段时间的躁动,原因不言而明。

  比如3月末,广义货币供应量M2余额为208.1万亿元,同比增长10.1%,比上年末低1.4个百分点――时隔许久,增长速度重回两位数。

  无论流动性还是利率优势,都逐步出来了。有些钱,确实在想办法转入楼市。

  不过报告也说道,个人住房贷款加权平均利率为5.60%,比上年12月上升0.02个百分点,同比下降0.08个百分点。

  这个绝对利率和减幅,在杠杆游戏看来,还是不怎么样。针对楼市的利率,整体还是不算友好关系。

  所以该赠予其他领域的钱,很不愿去楼市套利。

  4、多数人在希望存款,现金储备重要性提高,楼市最大敌人经常出现。很多经济研究人员,包括杠杆游戏2个月前都分析指出,此次事件后,很多人、家庭都会更加介意存款。

  关键时候得有现金。

  央行报告也证明这一点。3月末,金融机构本外币各项存款余额为206.4万亿元,同比增长9.2%,比上年末高0.6个百分点。

  人民币各项存款余额为201.0万亿元,同比增长9.3%,比上年末高0.6个百分点。

  有意思的是,外币存款余额为7654亿美元,虽然比年初减少76亿美元。但同比少增337 亿美元。这其实解释,外资有动作,背后是他们也缺钱,必须把钱做回来。

  因为他们多数国家,现在压力比我们1、2月时还要大,有现金太最重要了。

  这个问题,以及就业问题,将是2020年楼市仅次于的敌人。

  5、第一个根本性信号:央行不愿意过分激进,触通胀和底线思维,同步明确提出,非常有一点关注。说道了这么多,很多杆友就想结论。

  央行报告为我们整理了主要繁盛经济体,2019年到2020年一季度宏观经济金融指标。

  如下图,我慧很有意思。

  我们会找到,主要经济体从2019年开始,经济就滑坡。但是2020年一季度多项指标,经济增速或失业数据也还没非常漂亮。

  他们的问题,主要2季度才会曝露。

  所以央行说,持续时间及负面影响可能超预期。

  央行在货币政策报告中的对策,杠杆游戏觉得非常有意思。我们先看原话:

  下一阶段,务实的货币政策要更加灵活适度,做到好政策出台的力度、节奏和重点,处置好稳快速增长、保低收入、调结构、防风险、控通胀的关系,维持M2和社会融资规模增长速度与名义GDP增长速度基本匹配并略高,以有助于的货币增长反对经济高质量发展……同时,坚决底线思维,对有可能的外部风险维持高度警觉,前瞻性作好政策储备,增进国民经济务实

  留意我引述文字中的特别强调语句。

  更加灵活适度,拒斥恒定,意味着为了经济、低收入可以继续努力。就是该严格就严格,该降息也之后。

  控通胀,则意味着央行和最上峰,意识到现阶段或许没有资产价格大上涨,但未来不好说道。

  有趣的是,报告中,央行具体说“通胀预期总体平稳”,却又提控通胀。

  紧接着报告说,“维持M2和社会融资规模增长速度与名义GDP增速基本匹配并略低”――一季度,M2增长速度也好,社融资增速也好,比名义GDP增长速度低不少。

  央行居然说要基本给定并略高。那么,随着经济逐步完全恢复、回正,大宽松反倒可能收敛。如果非常需要才不会保守。

  整体来说,央行的态度是不不愿过分保守,这和很多国家中央银行明显不同。

  显然,我们不想掉进同一个沟里很多次。这算是第一个大信号。

  6、第二个根本性信号:依旧是房寄居不油炸,不作为短期刺激经济手段。杠杆游戏写了这么多,其实之于房地产,央行报告还是那句话,房住不炒和不以房地产作为短期性刺激经济的手段,“维持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性”。

  上文拉拉杂杂,则是分析一些细节和微妙之处。

  在报告最后一部分“下一阶段主要政策思路”中,央行之后说道:

  之后打好防范消弭根本性金融风险攻坚战,确保风险总体高效率、持续发散,极力攻下不发生系统性风险的底线。

  多数时候,季度货币政策执行报告,央行都会这么说。

  其实说道这些,也是交织前面杠杆游戏所分析的。

  如果非要把话说特别清楚,央行的态度就是:炒房子不要去找我,我不获取反攻弹药,适合的投资可能可以。

  靠自己,别想要靠天。

  本文所有经济金融图表来自《中国货币政策继续执行报告(2020年第一季度)》

本文首发于微信公众号:杠杆游戏。文章内容科作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作者,风险请求自担。

(责任编辑:王治强 HF013)